供需失調(diào)才是煤價持續(xù)走低的根源
2015年12月23日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，自2016年1月1日起下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價，全國平均降價3分/千瓦時。這是年內(nèi)繼4月20日下調(diào)2分/千瓦時后的第二次電價下調(diào)。
按照2015年1—4月火電發(fā)電量1.39萬億千瓦時、全年火電發(fā)電量4.18億千瓦時、2015年發(fā)電企業(yè)耗煤預(yù)估值18.5億噸計算，兩次下調(diào)電價，共減少發(fā)電企業(yè)2016年稅前利潤1532億元。也就是說，煤價下調(diào)83元/噸，才能彌補(bǔ)發(fā)電企業(yè)的利潤損失。
電價下調(diào)3分/千瓦時不利空煤價
市場傳言，在電力企業(yè)強(qiáng)勢、煤炭企業(yè)弱勢的背景下，電價下調(diào)3分/千瓦時，電力企業(yè)會將這部分損失轉(zhuǎn)嫁到上游煤炭企業(yè)，進(jìn)而導(dǎo)致煤炭行業(yè)經(jīng)營雪上加霜。
現(xiàn)階段，煤價與電價表現(xiàn)為螺旋式下跌，但我們不認(rèn)為電價下調(diào)是煤炭價格下跌的主要原因。
煤價下跌，是由供需關(guān)系主導(dǎo)的，而電價下調(diào)3分/千瓦時，不會影響電煤的供需關(guān)系。除去鍋爐能量利用率的提高和燃煤入爐熱值的提高，....
