煤制油通過不那么稀缺的煤炭，轉(zhuǎn)換為稀缺的油品，拓展了獲得石油的途徑，有利于保障能源安全。從國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)組織來看，也有助于打破石油行業(yè)的寡頭格局，促進(jìn)石油行業(yè)更充分的競爭。但是，同其他煤化工的特點(diǎn)類似，煤制油投資密集、技術(shù)復(fù)雜，工業(yè)實(shí)踐有限，水資源消耗總量大，存在較大的環(huán)境排放超標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、需要提高標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化監(jiān)管。這些特點(diǎn)，決定了煤制油的市場與非市場風(fēng)險(xiǎn)較多。
市場風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)不大
煤炭與石油的價(jià)格是項(xiàng)目能否收回投資、穩(wěn)定獲利的最關(guān)鍵因素。每生產(chǎn)一噸油，要消耗4噸左右的煤炭。一個(gè)年產(chǎn)100萬噸的煤制油項(xiàng)目，消耗的煤炭相當(dāng)于一個(gè)中型礦井的產(chǎn)量。但是，目前我國的煤制油項(xiàng)目均靠近大的煤炭產(chǎn)區(qū)，對(duì)于局地煤炭市場（幾千萬到幾億），特別是價(jià)格的影響短期內(nèi)不大。煤炭產(chǎn)區(qū)具備充足的保持價(jià)格穩(wěn)定下的供應(yīng)能力。
原油市場已經(jīng)是一個(gè)全球市場，我國60%左右的對(duì)外依存度決定了國際油價(jià)與國內(nèi)價(jià)格的趨同趨勢（扣除運(yùn)輸成本與稅收）。過去幾年，在世界金融危機(jī)影響下，油價(jià)曾經(jīng)出現(xiàn)短期的大幅下跌，但是目前已經(jīng)重新上漲到100美元左右，并且維持了一段比較長的時(shí)間。面臨世界經(jīng)濟(jì)長期走低的悲觀預(yù)期，以及各種替代能源的快速發(fā)展（尤其是可再生能源與美國頁巖氣），如此的油價(jià)水平如何解釋，以及未來是否會(huì)迎來一個(gè)“低油價(jià)”時(shí)期是一個(gè)很有爭議性的問題�？纯照咝枨笈c供應(yīng)方面的理由不少，而看多者強(qiáng)調(diào)廉價(jià)石油時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，石油行業(yè)較多的“稀缺租金”的情況將持續(xù)很長一段時(shí)間。筆者更傾向于后一種看法。
過去國際上的諸多項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)表明，原油60-90美元/桶是煤制油項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)（Breakevenc....
